我们的观点:

核心组合推荐:【中航沈飞】、【内蒙一机】、【火炬电子】

   
我们认为,本轮军工板块的行情应放在市场大环境中来看,由于受到贸易战影响,市场对于宏观经济特别是制造业整体发展前景较为悲观,叠加去杠杆因素影响,大盘持续下跌,而军工行业不受贸易战影响,并且具有逆周期属性,是目前制造业中少数基本面向好的行业之一,因此在当前大环境中配置价值凸显,我们认为这是6月以来军工板块表现较好的主要原因。而此次涨幅居前的标的较为分散,我们认为原因在于主流军工标的在上半年已出现过上涨行情,市场关注度向民参军领域转移。对于军工板块我们维持之前观点,基于行业基本面的显著改善以及当前市场环境中的配置价值,看好2018年板块整体行情。
投资建议方面,我们首推在行业基本面改善中受益最大、以及最有配置价值的军工类核心资产–【中航沈飞】、【内蒙一机】,此外民参军领域自下而上重点推荐【火炬电子】。

    最新行业观点:当前时点我们持续战略看好军工板块2018年整体行情

    投资主线:

   
自8月1日美国宣布制裁44家中国军工企事业单位以来,军工板块出现较大跌幅,申万军工指数自8月1日至今跌幅7.56%,当前板块处于历史底部位置。我们认为,美国制裁事件短期内对我国军工行业基本面以及板块内上市公司业绩影响非常有限,但是对市场情绪影响较大,8月1日以来申万军工板块资金净流出50.31亿元,从而导致军工板块大幅下跌。

   
第一,重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机,建议关注中直股份、中航飞机、航发动力,以及中航机电、中航电子、中航光电;

    站在当前时点,我们持续战略看好军工板块2018年整体行情的原因如下:

   
第二,重点关注军工集团资本运作进展,建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技;

    第一,行业基本面持续向好的大趋势并未因美国制裁而改变;

   
第三,民参军方面,我们认为应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的,建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。
基于军工行业基本面的好转和当前估值水平,我们给予行业“增持”评级。

    第二,部分优质军工标的当前股价处于低位;

    风险提示:武器装备列装进度不及预期;军工领域改革不及预期。

   
第三,目前已进入中报季,受益于行业订单回款的加速以及各主机厂推进均衡生产,预计军工板块今年中报同比将有显著提升。

   
投资建议方面,我们首推在行业基本面改善中受益最大、以及最有配置价值的军工类核心资产–【中航沈飞】、【内蒙一机】,此外民参军领域自下而上重点推荐【火炬电子】。

    投资主线:

   
第一,重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机,建议关注中直股份、中航飞机、航发动力,以及中航机电、中航电子、中航光电;

   
第二,重点关注军工集团资本运作进展,建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技;

   
第三,民参军方面,我们认为应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的,建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。

    基于军工行业基本面的好转和当前估值水平,我们给予行业“增持”评级。

    风险提示:武器装备列装进度不及预期;军工领域改革不及预期。

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